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波斯波利斯棉衣:保險業利好落地 AH股大漲

2019-05-30 09:00:27報告大廳(波斯波利斯餐厅 www.pktpng.com.cn) 字號:T|T
主題詞:保險
  報告大廳摘要:行業呼吁多日的“上調險企手續費、傭金稅前扣除比例”靴子終于落地。

波斯波利斯餐厅 www.pktpng.com.cn   行業呼吁多日的“上調險企手續費、傭金稅前扣除比例”靴子終于落地。

  據財政部、稅務總局5月29日聯合發文,保險企業手續費及傭金支出不超過當年全部保費收入扣除退保金等后余額的18%(含本數)的部分,在計算應納稅所得額時準予扣除;超過部分,允許結轉以后年度扣除。

  受傭金支出稅前扣除比例上調利好影響,保險股午后集體暴動,保險指數直線拉升。截至收盤,保險指數上漲3.92%,中國人保大漲8.85%,中國太保、新華保險漲逾7%,中國人壽漲逾4%,中國平安漲逾2%。

  港股市場保險板塊也聞風而動,截至收盤,中國財險大漲4.97%,新華保險、中國再保險、中國太保漲逾3%,中國人民保險集團、中國太平漲逾2%。

  整體來看,A股港股板塊板塊整體市值一日飆升超1000億。

  業界估算,此次扣稅比例上調將帶動產、壽險行業節稅超200億元,并將進而助推行業贏利性上升:

  天風證券測算,在新的稅收政策下,中國財險、中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安的2018年凈利潤能夠分別提升約29%、45%、25%、22%、11%。

  中泰非銀分析師陸韻婷初步計算,該手續費所得稅率上限調整后,平安,國壽,太保和新華將較2018年利潤增厚106億元、52.8億元、47.3億元和17.8億元,分別占其去年凈利潤的9.9%、46.4%、25.7%和22.5%。

  傭金支出稅前扣除比例上限提高至18%,超過部分可結轉至后一年度

  根據29日發布的《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》(以下簡稱“72號文”),保險企業發生與其經營活動有關的手續費及傭金支出,不超過當年全部保費收入扣除退保金等后余額的18%(含本數)的部分,在計算應納稅所得額時準予扣除;超過部分,允許結轉以后年度扣除。

  這意味著,保險手續費及傭金支出占保費比例在不超過18%的范圍內,可以按照實際比例進行稅前扣除,不需要繳納所得稅,超過部分需要繳納所得稅。

  與以前相比,此次最重要的調整主要包含兩大方面:

  一是保險企業經營活動有關的手續費及傭金支出稅前準予抵扣的比例從此前的15%(財險)和壽險(10%)統一提高到了18%。與以前相比,本次政策調整后,產險扣除比例調增3%,壽險扣除調增8%。

  中泰非銀分析師陸韻婷舉例稱,假設某壽險公司已賺保費1000億元,原本其手續費率是15%,那么需要繳納 1000×(15%-10%)×25%=12.5億稅費,而現在由于抵扣上限提高到了18%,由于15%小于18%,那就不需要繳納該筆稅費,因此意味著凈利潤提高了12.5億元。

  二是“超過部分不得扣除”改為“超過部分,允許結轉以后年度扣除”。

  假設一家壽險公司年保費收入扣除退保金后是100億元,傭金支出25億元,以前只有10億元被認可稅前扣除,其余15億元要交所得稅,現在18億元可以稅前扣除,剩下的7億元需繳納所得稅,但7億對應所繳納的所得稅可以在以后年份抵扣。

  據券商中國記者了解到,今天距離2018年度所得稅申報截止日只剩兩天,不少保險企業已經報稅,可能無法立即享受利好政策。

  去年10月,券商中國曾就手續費、傭金支出對險企利潤的影響進行專題報道:《險企凈利縮水之謎:傭金扣除一刀切下的轉型困惑》

  保險股集體暴動,指數大漲近4%

  受利好消息影響,保險股午后集體暴動,保險指數直線拉升,截至收盤,保險指數收漲3.92%。板塊整體市值飆漲940億元。

  個股方面,中國人保、中國太保、新華保險分別大漲8.85%,7.45%、7.18%,中國平安、中國人壽分別上市2.03%和4.82%。

  港股市場保險板塊也聞風而動,截至收盤,中國財險大漲4.97%,新華保險、中國再保險、中國太保漲逾3%,中國人民保險集團、中國太平漲逾2%。板塊整體累計市值飆漲約120億元。

  中泰非銀分析師陸韻婷分析稱,2018年平安,國壽,太保和新華壽險的手續費率分別為18.6%,15.1%,18.2%和17.8%,當抵扣稅率從10%上升到18%時,4家公司可以分別節省稅費 90.2億元,52.9億元,38.5億元和17.8億元;

  平安和太保同時有財險業務,其2018年手續費率分別高達23.3%和19.9%,當抵扣稅率由15%提高到18%時,可以分別節約稅費15.9億元和8.8億元;

  綜上,經過初步的計算,該手續費所得稅率上限調整后,平安,國壽,太保和新華將較2018年利潤增厚106億元,52.8億元,47.3億元和17.8億元,分別占其去年凈利潤的9.9%,46.4%,25.7%和22.5%。

  天風證券測算,在新的稅收政策下,中國財險、中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安的2018年凈利潤能夠分別提升約29%、45%、25%、22%、11%。

  產、壽險行業預估節稅超200億元

  根據《中華人民共和國企業所得稅法》,企業每一納稅年度的收入總額,減除不征稅收入、免稅收入、各項扣除以及允許彌補的以前年度虧損后的余額,為應納稅所得額。也就是說,由于傭金支出來源于保費,超過扣除比例的傭金和手續費支出都將納入收入總額,最后將作用于“所得稅”一項。

  因此,此次傭金支出稅前扣除比例上調,將直接帶動保險公司所得稅下降,并進而推動企業凈利潤上升。

  此次稅前扣除比例上調可以為產、壽險行業節稅多少額度,尚沒有權威的數據。不過,業內人士根據相關數據計算,此次調整至少可為行業節稅超200億元。

  據最會保創始人陳文志估算,2019年產險保費預計1.3萬億,一般企業所得稅率為25%,產險稅費可節省1.3萬億×3%×25%≈100億元。規模更大的壽險節稅額預計不亞于產險,全行業節稅預計超200億元。

  據“13個精算師”估算,產、壽險行業節稅預計超400億元。其依據是,2018年產壽合計凈利潤為1416億元,同比負增長2.6%,調整稅收政策后,凈利潤為1885億元,同比正增長29.67%。

  從產險公司看,幾乎所有產險公司都受益于此次新規。近兩年來,由于競爭加劇,保險公司尤其是財險公司手續費支出攀升到了非常高的水平。財險公司實際手續費仍在20%~30%之間,仍高于目前允許稅前列支的傭金支出水平。

  從壽險公司角度來說,主打期繳保險產品的公司受益最大。一家中小險企高管看到此次新政后表示非?;隊?。該人士曾表示,公司堅持回歸保障,放棄躉交主打長期險,從長遠看長期險產品是價值類業務,但由于此前傭金稅前扣除比例只有10%,長期險的高傭金支出對短期凈利潤的影響太大了。

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