波斯波利斯民族:鋁市場發展前景

波斯波利斯餐厅 www.pktpng.com.cn 　　全球鋁行業市場發展越來越迅速，鋁產品的用途和應用也在不斷的擴大，截止2018年我國鋁產量達7200萬噸，是2000年產量的12.4倍，年復合增速14.8%。以下是鋁市場發展前景分析。

　　近年來，全球及中國鋁市場整體呈現沖高回落的走勢，全年鋁價走勢圍繞著供給側改革、環保、采暖季限產為主題運行。2017-2018年，鋁行業的供給側改革經歷了步步深入的過程；市場對供給側改革和環保、采暖季限產從將信將疑到狂熱預期，再到冷靜看待、預期落空，這樣一個預期心理的變化也對應著鋁價的溫和上升、狂熱上漲和持續回落，現從三個方面分析鋁市場發展前景。

　　一、全球鋁市短缺加劇，鋁價望再次進入上升通道

　　鋁市場分析，受全球經濟復蘇，境外鋁庫存連降，2017年底LME鋁庫存降至110萬噸，境外消費強勁。而國內17年庫存持續攀升，18春節后社會鋁庫存爬升至222萬噸的歷史新高。我們認為國內庫存持續攀升受到多重因素影響：1）鋁價上漲疊加政策預期，高利潤刺激鋁企超產趕產，產量迅速爬升；2）部分鋁加工企業因治污能力差、環保不達標而被關停，以致原鋁無法及時消耗，一定程度抑制下游加工需求；3）關閉電解槽將循環使用的鋁水鑄成了鋁錠進入市場流通。

　　二、境外供給增長緩慢，18年新增復產增量有限

　　2017年中國供給側改革將鋁市場推上了市場焦點的位置。這也令鋁價在2017年持續走強。2000年以來全球電解鋁供需量大增，從當年的2400萬噸量級增加到目前6300萬噸量級，增幅160%。不過，這期間80%以上的增量都來自于中國。目前中國電解鋁產銷量占全球比例超50%。2017年中國電解鋁產量是2000年產量的14.8倍，年復合增速17.2%。2018年開始，供給側改革限制，新增產能增速將明顯上升。

　　三、全球經濟復蘇需求向好，境外供需結構短缺將延續

　　發達國家和新興經濟體是全球原鋁主要消費國，近年消費增速持續提升。2018年除中國占比56%外，全球原鋁主要消費國為歐盟（9%）、美國（9%）、日本（3%）、韓國（2%）、印度（2%）是全球鋁消費的主力軍。鋁市場發展前景分析，2018年，全球鋁消費6331萬噸，同比增長6.1%，消費增速過去三年連續提升（WMBS和WoodMackenzie）。

　　2019年，全球及我國鋁過剩有望得到修復，但是由于成本端氧化鋁乃至鋁土礦、預焙陽極、煤炭等，也同時面臨供給側及環保方面的影響，其價格可能仍將維持強勢。在此情況下，預期鋁企業盈利可能略有改觀，但難以像鋼鐵一樣有巨大空間。因此原料自給率將成為保障企業盈利的最主要屏障。

　　鋁是除了鋼鐵煤炭之外，供給側改革最主要的一個領域。隨著供給側改革，全球及中國鋁供應增速被限制住，改變過去十多年野蠻式增長的軌跡。未來，全球及中國鋁將出現短缺，下半年緊平衡，電解鋁價格具有上漲動力，上市鋁企將全面受益，盈利能力大幅改善。以上便是鋁市場發展前景分析所有內容了。